中国银河证券股份有限公司近期对上海艾录进行研究并发布了研究报告《工业用纸包装稳增股票配资资讯网，新业务增量空间广阔》，本报告对上海艾录给出买入评级，当前股价为10.24元。

　　上海艾录(301062)　　核心观点　　事件：公司发布2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营收5.72亿元，同比+15.47%；归母净利润0.52亿元，同比+55.08%；扣非净利润0.48亿元，同比+56.76%；基本每股收益0.13元。24Q2，公司实现营收3.02亿元，同比+11.13%；归母净利润0.23亿元，同比-11.74%；扣非净利润0.22亿元，同比-15.3%。　　Q2费用率提升导致扣非净利率同比下滑。　　2024年上半年，公司综合毛利率为25.32%，同比+3.26pct。24Q2，单季毛利率为24.41%，同比-0.61pct，环比-1.93pct。（注：2024年半年报会计政策变更，保证类质保费用应计入营业成本，导致2023年上半年营业成本和销售费用有所调整）　　报告期内，公司期间费用率为16.71%，同比+1.92pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.18%/8.91%/3.65%/1.96%，同比分别变动+0.02pct/+1.03pct/+0.12pct/+0.74pct。管理费用同比+30.48%，主要源于新增股份支付&子公司管理费用增加；计提可转债利息导致财务费用同比+86.23%。　　2024年上半年，公司扣非净利率为8.36%，同比+2.2pct。24Q2，公司扣非净利率为7.18%，同比-2.24pct，环比-2.5pct。　　下游化工需求较优，境外业务表现亮眼。报告期内，公司工业用纸包装/复合塑料包装分别实现4.34/0.82亿元，同比分别+22.83%/-11.12%。分行业来看，化工领域需求较优，公司在下游化工/建材/食品及食品添加剂行业分别实现营收1.59/1.34/2.41亿元，同比分别+26.1%/+7.31%/+11.08%。同时，公司海外业务拓展卓有成效，2024年上半年实现1.26亿元，同比+36.3%，毛利率为30.75%，高于内销水平，快速成长料将带动整体盈利能力提升。　　推出消费品纸代塑包装，布局光伏背板膜&复合材料边框。消费品包装方面，公司推出Espeed系列无塑膜纸基包装产品，可替代市场现存的塑膜类复合包装，广泛应用于休闲食品类、宠物食品类、个护卫材类、耗材玩具类等C端客群，预计在2024年下半年将产生一定效益。光伏组件方面，公司背板膜业务已处于小批量生产供货阶段；复合材料边框已顺利通过各项测试评估并获得德国VDE原料认证及TüV（南德）认证，已完成20余家下游光伏组件客户送样，预计279万套新建产能将于24年9月投产。　　投资建议：公司为细分领域包装龙头，工业用纸包装&复合塑料包装稳健发展，消费品纸袋塑包装拓展前景较优，布局光伏新质生产力空间广阔，背板膜&复合材料边框齐发展，预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.3/0.41/0.61元，对应PE为35X/26X/17X，维持“推荐”评级。　　风险提示：原材料价格大幅上涨的风险；竞争加剧的风险；新建产能投放不及预期的风险；新业务拓展不及预期的风险。

本站数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为58.59%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.26亿，根据现价换算的预测PE为32.34。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

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